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用于股票估值的年收益率=净资产收益率/市净率+营收增长率*(1-1/市净率)

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亚马逊如果最终净资产收益率超不过市净率为1的企业,那么它就是一个庞氏骗局

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听到这句话很有道理:收入多的人不一定是富人,收入多的人如果开销大就不算富人,只有收入减去开销剩下钱多的人才是富人。

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索罗斯相关笔记

1. 每个决断都很快,是因为年纪大,见识太多了。 2. 使用杠杆才能增加投机者的威力。而长期价值投资则不需要杠杆。 3. 索罗斯的主要理论被提炼为:行情是不可预测的,因为观察者也是参与者。 行情影响观察者的观点,观点也反过来影响行情。基本面影响行情,行情也影响基本面(我的观点:尤其是对于成长性股票,融资成本会大大变化)。索罗斯介入那种大众观点和基本面相差很大的情况。 4. 交易前,详细说明做交易的根据,会对成功率提高很有好处。索罗斯写作《金融炼金术》期间成绩很好。 5. 资金管理、加码:索罗斯杠杆并不大,不是几十倍的杠杆。当杠杆比较大的时候,是行情已经非常明朗的时候。大杠杆的时期并不长。开始下注的头寸并不多,不会被洗出来。索罗斯基本是倒金字塔加码。倒金字塔的含义是把握越大,头寸越多。 6.  杠杆越大,就会越深入到短周期中。没有杠杆,放几年都没问题。巴菲特也有大量的无成本的资金,就是保险浮存金。这保险浮存金是不计入净资产的,因此,也有收益加倍的效果。 7.  止损:索罗斯加码和止损的依据是行情是不是按照他的预期发展,如果出现了没有预期到的情况,就会非常警惕。 8. 多领域同时下注,就能部分躲避风险,增加资金容量。索罗斯的多领域,是基于一个判断的相关领域。 9. 索罗斯能够和央行抗衡,借助的大众的力量,这个大众是投机家群体。 10. 索罗斯的股东有些有背景,有可能对索罗斯有帮助。索罗斯也没有说过不受消息影响的话。可能关键时刻,索罗斯就成了别人的枪。 11. 投资领域股市、房产都是大容量的投资市场。而投机来说,容量资金最大的市场是外汇市场。 12. 衍生品市场,让金融家有一个巨大的放贷的渠道,也是一个货币的大的容器。 13. 索罗斯的辉煌是在60岁的时候,而巴菲特年轻的时候成绩更佳。索罗斯历年投资有更多的波折,并且最后是基本结束了对冲基金。 14. 如果要长期稳定收益,并且是大资金,还是要投资产业,投资实业。但这样做的缺点是灵活性降低,利润率降低。 15. 明面上是开放,透明的市场,而高层权力掌握在少数人手里,除了个别人,机构内的人并不知道机构掌握在谁的手里,这些权力的掌握者只在关键时刻下达关键命令,其它绝大部分时间都是机构的自主运行。索罗斯也有可能是傀儡,或不自觉被利用。 16.  索罗斯的投机手法和利沃莫实际上很相似。只是索罗斯更稳健。两者都没有明确的图线技术,而是基本从基本面来确定介入的市场。实际加码和减码也是依靠理解行情背后的原因,而不是依靠图表。我记得还有一个外汇巨头也是这么做的,理解行情波动背后的逻辑。理解行情就加注,不理解就减注,和具体的图线指标无关。也比道氏理论的图线更本质。利沃莫以保证金比例来满仓就太冒险了,而索罗斯则是自己控制杠杆比例。

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看过前面关于房市和股市的分析,得到政府不作为的结论,原因我想是:房市和股市都有官员的重大利益在里面,他们希望牛市时间越长越好。尤其是在高位时间越长越好。并且也有为垄断行业圈钱的意思。当然,牛市是不可能一直持续的,资金推动型的市场,资金耗尽就是完结的时候。看到了政策导向,目前的操作策略就是跟随主力坚持下去,会在较长时期后才见顶。

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详谈炒股方法的分类,并和哲学架构联系起来(转载自“一分为四”网站)

原帖见:“一分为四”网站 炒股方法一般的说法是技术面和基本面。其实细分可分为四种。 技术面就是看图表炒股,认为一切信息都反应在图表中。认为太阳底下没有新鲜事,能够从历史中看到未来。能够根据已有的图线预测将来的图线。认为未来的走势是可以预测的。 基本面就是研究公司,按照公司将来收益的总和折现来估计股票价值,股价低于价值则买入,高于价值则卖出。认为未来走势是不可预测的,走势是随机漫步的。不可能从历史得知未来,如果能够从历史得知未来,那么,图书管理员应该是炒股收益最好的。 除了上面两个方法之外还有什么方法呢?我来补充一下。 一个是宏观面,用来研究经济周期、政策走向、国内和国际形势。也包括政策面。也包括各种形势所引起的股票和资金供求关系的必然的变化。这一方面是可以从基本面里分离出来的。宏观面比公司的基本面更容易变化。更不可预测。而巴菲特也说是不管利率调整的。 一个是资金面,这里的资金面指的是场内各方资金的博弈。而不是资金的供求关系,资金的供求关系是属于宏观面的。比如这次牛市,由于人民币升值引起的 结构性的资金的流入就是宏观面的,而由于股市的涨跌引起的暂时的资金的进场和离场就是资金博弈方面的事情。在资金面里有主力操盘技术、有散户心理学、有机 构博弈。在资金面里遵守的是丛林法则。弱肉强食。你赚的钱就是别人亏损的。道琼斯说从短期看股市的涨跌是由大资金控制的,从长期看股市的牛熊大趋势是不受 人为因素左右的。这个道琼斯的说法就是从宏观面来说的。看过《货币战争》这本书后,才知道原来宏观经济也是可以受到大资金控制和策划的。资金面有人就叫做 心理因素。技术面的图表的短期走势的各种图表判断后面的理论依据就是资金面也就是心理因素。因此资金面和技术面关系密切。当然,技术面认为自己是能够看到 长期的,那后面的理论就是价值面和宏观面了。但技术面越短期越有效。 从时间和价格来说,看基本面可以找到涨100倍的股票,是几十年的事情,基本上是不用选时的。看宏观面可以找到涨10倍的股票,这就需要在低价的时 候买入,而在股市高涨的时候卖出,这就需要选时,既选股,又选时。从资金面上,涨1倍或30%、50%就卖出,这样能够把握中短期的波动和调整,能把握上 涨或下跌过程中的板块轮动。这种手法要密切关注大势。从技术面上,就可以把握涨10%以内的机会。如果关注短线炒作甚至可以不关注大势,但基本还是要关注 大势的。比如日内交易的也要懂跨日交易。炒短线的也要关注长期趋势。 追涨杀跌和抄低逃顶是两种不同的入市时机。前者是趋势投机,后者是波段投机。趋势投机适合杠杆操作,而波段投机适合自有资金。如果两者结合起来,是完美的,但两种技术都掌握是很困难的。 炒股方法为什么最后分成了四种方法呢?这就可以和哲学架构联系起来。 技术面是和物质联系起来的,也就是时间、空间、物质、作用层面的。 资金面是和群体联系起来的,是生存、发展、合作、竞争的群体内的相互关系。 宏观面是和个体联系起来的,要搞懂封闭、开放、结构、流程这些系统内部的相互关系。 基本面是和目标联系起来的,要考察内因、外因、目标、实现(执行,计划)这些以盈利为目标的各种因素。 因此说,正是因为哲学架构有物质、个体、群体、目标这四个层面,因此,炒股自然而然分为了四种方法。

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解决目前房地产和股市过热的根本办法

解决目前房地产和股市过热的根本办法 解决房地产过热的根本办法是加大土地供给,别提什么保护耕地,从盖房的角度来说中国的土地是根本用不完的。目前,为什么没有加大土地供给,是因为地方政府希望房价不要落下来。目前也在提加大土地供应,但增加20%的土地供应根本不够,至少要增加100%土地供给。 解决股市过热的办法是加大股票供应量。除了海归以外,最根本的加大股票供应的办法是国有股减持,尤其是国有银行90%以上的股权的减持,保证50%的控股权或者相对控股就足够了。大型国有上市公司的国有股减持能够导致流通市值大幅增加,应该能让股价起码不上升。目前的点位已经够高的了,难道还要等到快崩盘的时候减持?目前不减持的效果就是配合主力拉高出货。 现在的调控措施都是政策调控,政策调控好还是市场调控好,选择不言自明。但为什么还是总是政策调控呢?一是,各方、各部分在混乱中趁机利益争夺和利益瓜分、以及利益捞取。目前各种莫名其妙的政策就是为此,尤其以随意收税凸显公权的毫无约束。二是,本身房产和股市过热的巨大利益一部分已经落入了权势集团的手中,因此没把老百姓的钱榨干之前,不会罢手,目前的调控只是为了封大众之口,让大众以为政策方只是蠢,而不是包藏祸心。三是,政策调控的不可预期性正可以配合主力把握节奏,并波段获利。四是, 外方总想趁机捞取利益,本方正可以把部分利益渡让给外方,来和外方搞好关系。

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现在一个普遍的论调是人民币或者升值或者通货膨胀。…….

现在一个普遍的论调是人民币或者升值或者通货膨胀。实际上有少数人已经提出来了,目前解决贸易顺差还有两个途径。一个是对外投资,目前已经成立了汇联公司。但不看好国家的方式,中国不是新加坡。另外,还有QDII,这是一个有效的途径,但也不能寄予希望太大。(早就该开放了,只是宁与友邦,不予家奴。)另一个途径就是利用外汇来进行国内消费和国内投资。大家还不敢消费。因此,加大国内投资是一个好方法。目前,已经有进口设备税收优惠的政策。但更主要的应该是不搞宏观调控,不应该限制投资,而应该鼓励投资。让投资和货币相匹配,来达到贸易平衡的目的。 参考:主要来自新浪博客的一个鼓吹陈云经济学的人。

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